Lokaty dobierane są w oparciu o ich bieżącą i prognozowaną rentowność, prognozy funduszu odnośnie kształtowania się w przyszłości rynkowych stóp procentowych, analizę sytuacji makroekonomicznej oraz płynność inwestycji. Powodem zmiany polityki banku centralnego, który jeszcze niedawno utrzymywał ujemne stopy procentowe, jest osłabienie japońskiej waluty i obawy o wzrost inflacji. W Japonii bank centralny przymierza się do podwyżek stóp, co przekłada się na wzrosty rentowności British Pound: GBP/USD (GBP=X) Outlook: Will US GDP Plummet More Than -30% 10-letnich obligacji skarbowych. Obligacje to instrumenty, które – co do zasady – pozwalają pobić typowy wynik dla lokat bankowych. Wskazany wynik może być niższy (w przypadku funduszy pieniężnych) bądź wyższy (na przykład biorąc pod uwagę fundusze obligacji korporacyjnych), co będzie wiązało się też z innym potencjalnym ryzykiem. Fundusze obligacji krótkoterminowych mają szansę dostarczyć inwestorom stóp zwrotu konkurencyjnych względem oprocentowania lokat bankowych.
W 2022 r. obligacje zarobią więcej niż akcje
Wprawdzie spadków rentowności z czwartku jeszcze nie widać w stopach zwrotu funduszy dłużnych, ale i bez tego ich wyniki za ostatni miesiąc są imponujące. Najlepiej wypadł wspomniany wyżej Rockbridge Obligacji 2, który zarobił w tym czasie aż 17,6 proc. W czerwcu (w porównaniu do maja) fundusz ograniczył zaangażowanie w papiery korporacyjne i znacząco zwiększył udział gotówki w portfelu (do prawie 33 proc.). Udział obligacji na koniec czerwca wynosił łącznie prawie 77 proc. Od października 2022 do grudnia 2023 dla funduszy inwestujących w polskie długoterminowe obligacje skarbowe mieliśmy okres sprzyjającej koniunktury. Co ciekaw,e spadki rentowności na polskim rynku długu występowały już w czasie, gdy mieliśmy jeszcze rosnącą inflację i na rynkach rozwiniętych w większości krajów wzrosty rentowności.
Prognoza cen Solany
Obligacje europejskie są już relatywnie drogie – ocenia Krzysztof Bednarczyk, zarządzający funduszami Ipopemy TFI. Jego zdaniem najgorsze na amerykańskim rynku papierów skarbowych jest już za nami, a czerwcowa obniżka stóp procentowych w strefie euro powinna poprawić nastroje na globalnych rynkach obligacji. Subfundusz inwestuje głównie w dłużne instrumenty finansowe, które obejmują obligacje i bony skarbowe, obligacje i bony emitowane przez przedsiębiorstwa, listy zastawne, certyfikaty depozytowe oraz w depozyty bankowe. Subfundusz może również lokować w instrumenty dłużne na rynkach zagranicznych.
Rafał Bogusławski inwestuje – zmiany w portfelu (
W każdej chwili mogę się również wycofać razem z tymi środkami których od firmy bym nie dostał. Więc nie rozumiem dlaczego miałbym na tym etapie nie podliczać zysków. Jak zmieni sie rząd na PO , to uchwali się odpowiednie ustawy, usunie sie prezesa NBP, TK i prezydenta i koniec z inflacją. To wszystko jest do zrobienia w ciągu max 3 mce od objecia rządów a praktycznie mozna zrobic w miesiąc.
Polski ChatGPT już działa. Jak wypada? Nie zna marszałka Sejmu
To zresztą widać po wynikach w ujęciu średnim w poszczególnych grupach funduszy, które również są dwucyfrowe. Eksperci przekonują, że tak, choć zastrzegają, że zyski już tak sute nie będą. Polskie obligacje skarbowe będą pod wpływem obniżek stóp NBP, hamującej inflacji, ożywienia gospodarczego w Polsce i napływu inwestorów zagranicznych. Nie bez znaczenia jest także koniunktura na rynkach bazowych, gdzie rentowności również mają spadać. Wg Ipopema TFI – Fed i EBC zakończyły cykl podwyżek stóp procentowych, a NBP – kolejne obniżki stóp przeprowadzi najwcześniej po zapoznaniu się z marcową (2024) projekcją inflacji (wydłużoną w czasie) i aktywności gospodarczej. Dla funduszy dłużnych (szczególnie korporacyjnych oraz skarbowych denominowanych w EUR i USD) będzie to dobry rok, ale stopy zwrotu z 2023 roku – raczej nie do powtórzenia.
Płace nadal rosną, wąskie gardła w łańcuchu dostaw prawdopodobnie pozostaną problemem do 2023 r., a wzrost produktywności jest w dalszym ciągu na niskim poziomie. Mało który fundusz – nawet tych, które kwalifikują się jako fundusze obligacji skarbowych – ma w portfelu wyłącznie papiery rządowe. Dług korporacyjny daje dywersyfikację i podbija stopy zwrotu. Jeśli więc spodziewacie się scenariusza „Zielona wyspa 2.0” albo macie większą tolerancję na ryzyko, możecie wybierać te produkty, które mają niższy udział obligacji skarbowych. Dla pesymistów lub ostrożnych inwestorów lepsze są te fundusze obligacji, które mocniej stawiają na dług rządowy. Zaliczyły one ciężkie chwile w ostatnich kilku miesiącach, tracąc zarówno na spadku wycen, jak i idącej w grube miliardy ucieczce klientów.
Ile kosztują teraz iPhone’y 14 i 15? Jakie są alternatywy w podobnych cenach?
W każdym z powyższych scenariuszy zarobimy 2434,85 zł na obligacjach o stałym oprocentowaniu. Znacznie zmienia się natomiast zysk z obligacji indeksowanych inflacją. W umiarkowanym scenariuszu po czterech latach zarobimy 2057,40 zł odsetek, w pesymistycznym scenariuszu będzie to 2810,70 zł odsetek, a w optymistycznym scenariuszu zaledwie 1506,60 zł odsetek.
Eksperci z TFI wskazują też na potencjał obligacji korporacyjnych, którym sprzyjać będzie ożywienie w gospodarce i poprawiające się zyski spółek. Dlatego perspektywy dla tokena Solana są optymistyczne, a kolejnym punktem do obserwacji jest najwyższy poziom od początku roku wynoszący 204,30 USD. Przebicie powyżej tego poziomu będzie oznaczać dalsze wzrosty, potencjalnie do 250 dolarów. Zdecentralizowane giełdy Solany (DEX) w dalszym ciągu zwiększają udział w rynku pod względem wolumenu.
Warto jednak pamiętać, że Ministerstwo Finansów nie podniosło kuponów, więc atrakcyjność ta dotyczy tylko rynku wtórnego. Jeszcze pod koniec czerwca rentowność polskich 10-letnich obligacji skarbowych przekraczała 8 proc. Wprawdzie inflacja wzrosła w tym czasie do 15,5 proc. R/r, a RPP kolejny raz podniosła stopy procentowe (o 50pb), to jednak odczyty z sektora przemysłowego i budowlanego w połączeniu z kiepskimi danymi o sprzedaży detalicznej wyraźnie wskazują na ostre hamowanie gospodarki. A to ogranicza oczekiwania na podwyżki kosztu pieniądza przez Radę Polityki Pieniężnej. Zresztą nie tak dawno sam prezes NBP Adam Glapiński na słynnym już molo w Sopocie przyznał, że stopy procentowe w górę pójdą jeszcze tylko raz, o 25pb.
Obecne poziomy wycenowe były w przeszłości atrakcyjnym poziomem wejścia na polski rynek kapitałowy. Spodziewamy się również powrotu kapitału inwestorów zagranicznych na GPW, co dodatkowo powinno stanowić akcelerator dla wzrostów. W 2023 roku inflacja w wielu krajach powinna zacząć spadać, chociaż prawdopodobnie będzie utrzymywała się powyżej celów banków centralnych. Najprawdopodobniej proces ten rozpocznie się w gospodarkach rozwiniętych, a za trendem dezinflacji podążą kraje rozwijające się, w tym Polska. A to będzie pozytywnie rzutowało także na pozostałe rynki instrumentów dłużnych, również w Polsce. − Polityka zacieśniania monetarnego wśród największych banków centralnych nie zostawi miejsca na spadek rentowności na rynkach wschodzących.
Inflacja nie spadła poniżej 10% (co było warunkiem NBP do rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych). Prawdopodobnie głównym czynnikiem były rosnące ceny paliw, ze względu na drożejącą ropę i osłabienie złotego latem (od połowy lipca złoty jest w fazie osłabienia). Można jednak przypuszczać, że jesienne wybory mogą wymusić rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych już we wrześniu, pomimo dwucyfrowej inflacji. W Wielkiej Brytanii rentowności obligacji od kwietnia nieco spadły.
Dlatego podtrzymujemy konserwatywne stanowisko i do rynku obligacji korporacyjnych podchodzimy w sposób oportunistyczny. Jedynym sposobem na skuteczne nawigowanie po tych rynkach jest precyzyjne dobieranie obligacji korporacyjnych o możliwie najkrótszym czasie trwania i trzymanie tych obligacji do terminu wykupu, aby uniknąć strat kapitałowych. Mimo iż gotówka jest toksyczna w otoczeniu wysokiej inflacji, mądrze jest zachować płynność, aby móc otworzyć pozycje, kiedy tylko w przyszłości pojawią się nowe okazje. Generalna zasada jest taka, że wzrost stóp procentowych powoduje spadek cen obligacji. Wyższe stopy banku centralnego przekładają się na wyższe stopy rynkowe – a te to nic innego jak rentowność rządowego długu.
Skalę tej wrażliwości mierzy wskaźnik Modified Duration (MD). Pokazuje on, o ile zmieni się cena obligacji, gdy jej rentowność wzrośnie lub spadnie o 1 pkt proc. I na przykład obligacja skarbowa DS1023, którą Ministerstwo Finansów wykupi 25 października 2023 r. (czyli za mniej niż rok), ma wskaźnik MD na poziomie 0,92. To oznacza, że gdyby jej rentowność wzrosła o 1 pkt proc.
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Tak, w przypadku wielu funduszy jest jakieś 10% w skali roku. Stabilna inflacja wysokości większej niż 5,26% to koniec zdolności COI do obrony realnej wartości oszczędności.Obecnie tylko ograniczamy realną stratę. Oprocentowanie w drugim roku będzie ustalone o wskaźnik inflacji z maja 2024. Ja odsetek nie przejadam, a wręcz tak je zawczasu kalibruję, aby (przy znanym wcześniej oprocentowaniu) wychodziły niemal równe setki, które potem przeznaczam na kolejne obligacje. Tak, trzeba by uwzględnić 2 zł „kary” za przedterminowy wykup, ale w zamian mamy co roku wyższe oprocentowanie oraz kapitalizację odsetek.
3) z pierwszego wykresu wynika głównie tyle, że większość uwzględnionych funduszy to się nadaje na okres stóp stabilno-rosnąco-spadających i najlepiej bez spowolnienia. Trochę marna wartość dodana do portfela moim zdaniem. Dla inwestora, który kupuje obligację i trzyma ją do zapadalności, czyli momentu, w którym emitent ją odkupuje, zmiany cen nie mają większego znaczenia. Jednak fundusze inwestycyjne wyceniają swoje aktywa (zazwyczaj) każdego dnia, biorą więc te wahania pod uwagę.
Niepewne czasy skłaniają do inwestowania w bezpieczne instrumenty – czyli bardziej w obligacje niż w akcje. Jednak to, co się działo ostatnio z funduszami dłużnymi, było traumatycznym doświadczeniem. Jak zatem wybrać odpowiedni fundusz, by uniknąć niepotrzebnych strat? Serwis Analizy.pl udostępnił mi dane o polskich funduszach obligacji, na podstawie których przygotowałem ściągawkę, co wybrać zależnie od okoliczności, których się spodziewamy. Nie wiadomo, co nas czeka w najbliższej przyszłości.
Jak wrażliwe są ceny obligacji na zmiany stóp procentowych? To zależy w dużej mierze od tego, jak daleko jest do wykupu. Im bardziej długoterminowa obligacja, tym mocniej spada cena, gdy rośnie rentowność (lub rośnie cena, gdy spada rentowność). Skoro już wiemy, że fundusze dłużne nie ochroniły przed inflacją, to warto zadać sobie pytanie, czy jakiekolwiek fundusze to zrobiły w ostatnich 12 miesiącach?
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej. Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy. Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług. Ale ja inwestycje mogę zakończyć w każdym dogodnym dla siebie momencie na przykład dzisiaj i wychodzę zarobiony o zysk funduszu oraz dopłaty że strony pracodawcy.
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną () lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej). Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego. Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Atrakcyjność funduszy obligacji długoterminowych wyraźnie wzrośnie, gdy inflacja zacznie spadać. Okazje do zakupów i spadku rentowności pojawią się, gdy rynek będzie w stanie oszacować moment i skalę szczytu inflacji. Warto również zwrócić uwagę na wysoki spread rentowności polskich obligacji do obligacji strefy euro, który jest wyraźnie ponad historyczne XForex broker Forex-przegląd i informacje XForex średnie. Stanowi to dodatkowy argument świadczący o atrakcyjności polskich skarbowych papierów dłużnych. Bartosz Stryjewski z BPS TFI jako jedyny jest zdania, że rentowności polskich obligacji skarbowych 10-letnich spadną między 1 stycznia a 31 marca, czyli ich ceny wzrosną. Wprawdzie ma to być spadek umiarkowany, do 50 pkt bazowych, ale jednak.
Kiedy zatem warto zainwestować w fundusze obligacyjne? Wtedy, gdy rynek zacznie OCZEKIWAĆ obniżek stóp procentowych w przyszłości. W 2024 roku dobrą inwestycją powinny być też wyselekcjonowane obligacje skarbowe i obligacje IG (korporacyjne, posiadające rating inwestycyjny). Istotne jest również, że wśród inwestorów nie ma jeszcze nadmiernego optymizmu, a na rynkach akcji panuje raczej ostrożność w inwestowaniu (przepływach).
- Od ponad roku trwa bessa na światowym rynku obligacji, w tym na polskim.
- W 12 miesięcy rentowność polskich 10-latek urosła o niebagatelne 257%.
- Dynamiczne wzrosty cen miedzi mogły w ostatnim czasie zaskoczyć nawet największych optymistów.
- Niższe będą też koszty finansowania, co wpłynie pozytywnie na cashflow finansowy.
Zarobił przez ostatni miesiąc fundusz Rockbridge Obligacji 2. To nie tylko najwyższa stopa zwrotu w segmencie produktów dłużnych, ale na tle wszystkich krajowych funduszy detalicznych. Poprawa koniunktury na krajowym rynku obligacji sprzyjała też Online handel papierami wartościowymi Indie dokonała inwestycji rywalom. Dość powiedzieć, że średni zysk w grupie funduszy papierów długoterminowych, a więc tych najbardziej narażonych na ryzyko stopy procentowej, w skali miesiąca wynosi aż 6,1 proc. Żaden z nich nie jest w omawianym okresie pod kreską.
